如何運(yùn)用程序化交易進(jìn)行黃金跨市場(chǎng)套利？

2018-9-6 / 已閱讀：2536 / 上海邑泊信息科技

以穩(wěn)定收益和風(fēng)險(xiǎn)有限著稱(chēng)的套利交易一直以來(lái)都是投資者推崇的投資策略。上海黃金期貨不同交割月品種之間的價(jià)差的過(guò)分?jǐn)U大和縮小通常是這類(lèi)交易機(jī)會(huì)來(lái)臨的重要特征，而價(jià)差的擴(kuò)大和縮小則可被寫(xiě)成程序來(lái)機(jī)械地判斷，形成初步的跨品種黃金程序化策略。

然而，不同品種之間的適當(dāng)價(jià)差之所以存在，也是有它內(nèi)在原因的，當(dāng)大量的期貨程序化策略同時(shí)在運(yùn)行的時(shí)候，這種簡(jiǎn)單套利很快會(huì)把價(jià)差縮小到?jīng)]法縮小的極限，以致無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)越來(lái)越小直到消失。

這時(shí)候，如果想在市場(chǎng)上進(jìn)一步博取程序化交易的可能利潤(rùn)，則要進(jìn)一步對(duì)黃金的程序化交易進(jìn)行更多跨市場(chǎng)和跨國(guó)家的研究和擴(kuò)展。

上海黃金交易所是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，由中國(guó)人民銀行組建，于2002年10月30日正式開(kāi)業(yè)。上海黃金交易所的建立，與貨幣市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)等一起構(gòu)筑成我國(guó)完整的金融市場(chǎng)體系。

上海期貨交易所于2013年7月5日啟動(dòng)了黃金、白銀連續(xù)交易，這為貴金屬跨市交易提供了可行性。

倫敦黃金市場(chǎng)歷史悠久，也是世界主要現(xiàn)貨市場(chǎng)，由5家大黃金交易公司組成。二次世界大戰(zhàn)前，倫敦是世界上最大的黃金市場(chǎng)，黃金交易的數(shù)量巨大，約占全世界經(jīng)營(yíng)量的80%，是世界上唯一可以成噸買(mǎi)黃金的市場(chǎng)。

蘇黎世黃金市場(chǎng)是二次世界大戰(zhàn)后發(fā)展起來(lái)的世界性黃金自由市場(chǎng)。它以瑞士三大銀行為中心，聯(lián)合經(jīng)營(yíng)黃金。

紐約黃金市場(chǎng)是目前世界上最大的黃金期貨市場(chǎng)。每年有2/3 的黃金期貨契約在紐約成交，但交易水分很大，投機(jī)活動(dòng)充斥整個(gè)市場(chǎng)。

香港黃金市場(chǎng)已有70 多年的歷史。從20 世紀(jì)60 年代開(kāi)始，香港黃金市場(chǎng)已發(fā)展成世界主要的黃金交易中心。

國(guó)內(nèi)最常見(jiàn)的黃金跨市套利是在上海黃金交易所T+D和上海期貨交易所期貨合約之間的套利。這類(lèi)黃金程序化需要同時(shí)連接上海黃金交易所和上海期貨交易所，根據(jù)價(jià)差擴(kuò)大和縮小來(lái)自動(dòng)買(mǎi)賣(mài)交易。

  但是，當(dāng)把跨市場(chǎng)套利擴(kuò)展到更多市場(chǎng)，比如到國(guó)際市場(chǎng)上的時(shí)候，就不能只是簡(jiǎn)單的根據(jù)價(jià)差來(lái)做黃金程序化。不同市場(chǎng)，尤其是跨國(guó)市場(chǎng)間跨市場(chǎng)套利，更多因素會(huì)影響價(jià)差，比如：進(jìn)出口限制、關(guān)稅、貴金屬?lài)?guó)際物流、政治事件、貨幣政策、國(guó)家之間關(guān)系等等。當(dāng)這些因素越來(lái)越多的時(shí)候，可能會(huì)考慮事件驅(qū)動(dòng)策略、新聞?shì)浨榉治觥⒋髷?shù)據(jù)人工智能處理，然而這樣的話(huà)，程序化交易基礎(chǔ)設(shè)施和研發(fā)成本會(huì)成爆炸式增長(zhǎng)，也不一定會(huì)取得特別好的效果，除了適當(dāng)?shù)赝度胍稽c(diǎn)獲取一些“有點(diǎn)價(jià)值”的策略輸出以外，還是要考慮把技術(shù)分析的方法作為重要的比重放在黃金程序化的策略里，同時(shí)考慮一些統(tǒng)計(jì)套利分析時(shí)間序列數(shù)據(jù)。畢竟，各種新聞、事件會(huì)很快地反映到市場(chǎng)價(jià)格里。

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