私募投資基金募集行為管理辦法全解析：規(guī)范市場，保護投資者

2025-4-6 / 已閱讀：29 / 上海邑泊信息科技

在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下簡稱“中國基金業(yè)協(xié)會”）辦理私募基金管理人登記的機構，可以自行募集其設立的私募基金。在中國證監(jiān)會注冊取得基金銷售業(yè)務資格并已成為中國基金業(yè)協(xié)會會員的機構，可以受私募基金管理人的委托募集私募基金。為私募基金管理人提供募集服務的基金銷售機構，以及為私募基金募集機構提供支付結算服務、私募基金募集結算資金監(jiān)督、份額登記等與私募基金募集業(yè)務相關服務的機構。涉及私募基金募集結算資金專用賬戶開立、使用的機構不得將私募基金募集結算資金歸入其自有財產(chǎn)?！端侥纪顿Y基金募集行為管理辦法》的出臺，為規(guī)范私募基金募集行為、保護投資者合法權益、促進私募基金行業(yè)健康發(fā)展提供了有力的制度保障。

私募投資基金（以下簡稱“私募基金”）作為一種重要的融資方式，近年來在我國迅速發(fā)展。然而，由于市場尚不成熟，私募基金在募集過程中存在諸多問題，嚴重損害了投資者的合法權益。為了規(guī)范私募基金的募集行為，保護投資者及相關當事人的合法權益，促進私募基金行業(yè)健康發(fā)展，中國基金業(yè)協(xié)會于2016年發(fā)布了《私募投資基金募集行為管理辦法》（以下簡稱《辦法》）。本文將對《辦法》進行全面解析，探討其在規(guī)范市場、保護投資者方面的具體措施。

一、制定背景與依據(jù)

《辦法》的制定背景主要源于私募基金市場的快速發(fā)展及其帶來的各種問題。隨著私募基金的普及，一些機構和個人在募集過程中存在不規(guī)范行為，如未履行投資者適當性審查、向不合格投資者募集資金、侵占基金財產(chǎn)和客戶資金等，嚴重破壞了市場秩序，損害了投資者的利益。因此，中國基金業(yè)協(xié)會依據(jù)《證券投資基金法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》等法律法規(guī)的規(guī)定，制定了《辦法》，旨在通過規(guī)范募集行為，保障私募基金行業(yè)的健康發(fā)展。

二、適用范圍與主體

《辦法》主要適用于私募基金管理人、在中國證監(jiān)會注冊取得基金銷售業(yè)務資格并已成為中國證券投資基金業(yè)協(xié)會會員的機構（以下統(tǒng)稱“募集機構”）及其從業(yè)人員以非公開方式向投資者募集資金的行為。具體而言，以下主體和行為受《辦法》約束：

私募基金管理人：在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下簡稱“中國基金業(yè)協(xié)會”）辦理私募基金管理人登記的機構，可以自行募集其設立的私募基金。

基金銷售機構：在中國證監(jiān)會注冊取得基金銷售業(yè)務資格并已成為中國基金業(yè)協(xié)會會員的機構，可以受私募基金管理人的委托募集私募基金。

基金業(yè)務外包服務機構：為私募基金管理人提供募集服務的基金銷售機構，以及為私募基金募集機構提供支付結算服務、私募基金募集結算資金監(jiān)督、份額登記等與私募基金募集業(yè)務相關服務的機構。

《辦法》所稱募集行為包含推介私募基金、發(fā)售基金份額（權益）、辦理基金份額（權益）認/申購（認繳）、贖回（退出）等活動。

三、從業(yè)人員要求

《辦法》對從事私募基金募集業(yè)務的人員提出了明確要求。這些人員應當具有基金從業(yè)資格（包含原基金銷售資格），遵守法律、行政法規(guī)和中國基金業(yè)協(xié)會的自律規(guī)則，恪守職業(yè)道德和行為規(guī)范，并參加后續(xù)執(zhí)業(yè)培訓。這一規(guī)定旨在提升從業(yè)人員的專業(yè)素養(yǎng)和職業(yè)道德水平，從而保障募集行為的規(guī)范性和合法性。

四、募集機構責任

《辦法》對募集機構提出了多方面的責任要求：

恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉：募集機構應當防范利益沖突，履行說明義務、反洗錢義務等相關義務，承擔特定對象確定、投資者適當性審查、私募基金推介及合格投資者確認等相關責任。

基金銷售協(xié)議：私募基金管理人委托基金銷售機構募集私募基金的，應當以書面形式簽訂基金銷售協(xié)議，并將協(xié)議中關于雙方權利義務劃分以及其他涉及投資者利益的部分作為基金合同的附件。

禁止非法拆分轉讓：任何機構和個人不得為規(guī)避合格投資者標準，募集以私募基金份額或其收益權為投資標的的金融產(chǎn)品，或者將私募基金份額或其收益權進行非法拆分轉讓，變相突破合格投資者標準。

保密義務：募集機構應當對投資者的商業(yè)秘密及個人信息嚴格保密，除法律法規(guī)和自律規(guī)則另有規(guī)定的，不得對外披露。

資料保存義務：募集機構應當妥善保存投資者適當性管理以及其他與私募基金募集業(yè)務相關的記錄及其他相關資料，保存期限自基金清算終止之日起不得少于10年。

五、募集結算資金專用賬戶

《辦法》對私募基金募集結算資金專用賬戶的開立和使用進行了詳細規(guī)定：

賬戶開立：募集機構或相關合同約定的責任主體應當開立私募基金募集結算資金專用賬戶，用于統(tǒng)一歸集私募基金募集結算資金、向投資者分配收益、給付贖回款項以及分配基金清算后的剩余基金財產(chǎn)等，確保資金原路返還。

賬戶監(jiān)督：募集機構應當與監(jiān)督機構簽署賬戶監(jiān)督協(xié)議，明確對私募基金募集結算資金專用賬戶的控制權、責任劃分及保障資金劃轉安全的條款。監(jiān)督機構應當按照法律法規(guī)和賬戶監(jiān)督協(xié)議的約定，對募集結算資金專用賬戶實施有效監(jiān)督，承擔保障私募基金募集結算資金劃轉安全的連帶責任。

資金安全：涉及私募基金募集結算資金專用賬戶開立、使用的機構不得將私募基金募集結算資金歸入其自有財產(chǎn)。禁止任何單位或者個人以任何形式挪用私募基金募集結算資金。相關機構破產(chǎn)或者清算時，私募基金募集結算資金不屬于其破產(chǎn)財產(chǎn)或者清算財產(chǎn)。

六、特定對象的確定與投資者適當性管理

《辦法》對特定對象的確定和投資者適當性管理提出了具體要求：

特定對象確定：募集機構僅可以通過合法途徑公開宣傳私募基金管理人的品牌、發(fā)展戰(zhàn)略、投資策略、管理團隊、高管信息以及由中國基金業(yè)協(xié)會公示的已備案私募基金的基本信息。在向投資者推介私募基金之前，募集機構應當采取問卷調查等方式履行特定對象確定程序，對投資者風險識別能力和風險承擔能力進行評估。

投資者適當性管理：募集機構應當向風險識別能力和風險承擔能力相匹配的投資者推介私募基金。投資者應當如實填寫風險識別能力和承擔能力問卷，并對其真實性、準確性和完整性負責。填寫虛假信息或者提供虛假承諾文件的，應當承擔相應責任。

七、公開宣傳與推介限制

《辦法》對募集機構的公開宣傳和推介行為進行了嚴格限制：

公開宣傳信息：募集機構僅可以通過合法途徑公開宣傳私募基金管理人的品牌、發(fā)展戰(zhàn)略、投資策略以及由中國基金業(yè)協(xié)會公示的已備案私募基金的基本信息。募集機構應確保前述信息真實、準確、完整，且不得包含基金產(chǎn)品的推介內容。

向特定對象推介：募集機構應當向特定對象推介私募基金，未經(jīng)特定對象調查程序，不得向任何人推介私募基金。通過互聯(lián)網(wǎng)媒介在線向投資者推介私募基金的，應當設置在線特定對象調查程序，投資者承諾其符合合格投資者標準。

八、行業(yè)自律與監(jiān)管

《辦法》規(guī)定，中國基金業(yè)協(xié)會依照法律法規(guī)、中國證監(jiān)會相關規(guī)定及中國基金業(yè)協(xié)會自律規(guī)則，對私募基金募集活動實施自律管理。這一規(guī)定旨在通過行業(yè)自律，加強私募基金的監(jiān)管力度，提升行業(yè)的整體素質和競爭力。

結語

《私募投資基金募集行為管理辦法》的出臺，為規(guī)范私募基金募集行為、保護投資者合法權益、促進私募基金行業(yè)健康發(fā)展提供了有力的制度保障。通過明確募集機構的責任、加強投資者適當性管理、限制公開宣傳和推介行為等措施，《辦法》有效提升了私募基金的募集行為規(guī)范性和市場透明度。未來，隨著市場的不斷發(fā)展和完善，《辦法》將繼續(xù)發(fā)揮重要作用，為私募基金行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展保駕護航。

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